【大.纪.元;2014年06月20日讯】（大.纪.元;记者秦雨霏编译报导）随着房地产市场冷却，中国房地产信托明年面临着创记录的债务到期，激起债券基金猜测，更多开发商将崩溃。

彭博社6月20日报导说，信托公司从富人那里集资借给小建筑商。根据用益信托网，2015年这些信托公司们必须偿还2035亿元（327亿美元）。这几乎是今年到期数额的两倍。

这个季度新发行的产品剧减407亿元，是两年来最少的。

“信托贷款违约将大幅上升。”宏利资产管理公司固定收益团队的亚洲信贷主管Fiona Cheung说。“如果有更多的中国房地产公司崩溃也不令人惊讶。那些遭遇疲软销售的公司，那些去年太激进的依靠债务融资买地的公司，那些难以获得资本市场的公司，将可能受到现金流压力。”

摩根大通说，在上个月大多数城市新屋价格下降之后，房地产行业对世界第二大经济体构成最大的近期风险。中国银监会六月六日说，它将监督开发商融资。这是一个迹象显示，在浙江兴润房地产公司三月份崩溃之后，违约可能蔓延。

房地产来到转折点

彭博社报导说，根据国家统计局六月十八日的数据，上个月在政府追踪的70个城市当中的35个出现房价环比下滑。这是自从2012年五月份以来最多的。在上海，房价比四月份下降0.3%。这是两年来首次下滑。

“房地产信托今明两年发生违约将是不可避免的。”法国兴业银行中国经济学家姚伟说。“该行业已经来到一个转折点。供需之间的不平衡如此之大以至于需要调整。”

中国在打击影子银行，它包括信托公司和银行发行的理财产品。根据巴克莱的报告，截至去年末该行业规模达38.8万亿元。有关违约可能蔓延的担忧在一月份加剧，当时一个价值30亿元的叫“诚至金开1号”的信托产品差点违约，但是被一个神秘者救助。

小型开发商脆弱

彭博社报导说，今年人民币兑美元下滑了2.8%。随着投资者寻求庇护所，基准十年政府债券的收益率下跌52个基本点，达到4.04%。

根据世邦魏理仕集团的中国研究主管Frank Chen说，影子银行包括房地产公司的信托贷款的违约将增加，小型建筑商尤其脆弱。

“关键风险在于中小型地方开发商获得银行借贷和资本市场的渠道有限。”Frank Chen说。“住宅市场的放缓在低端城市更加严重。”

根据中国信托协会的数据，截至3月31日，未偿还房地产信托产品总共有1.15万亿元，占据所有各类信托产品的10.4%。

“在某些城市的房地产市场可能将有调整。”姚伟说。“由于银行贷数和影子银行借贷给开发商的数量，疲软的房地产将肯定对金融系统产生一个大的影响。”

（责任编辑：林诗远）