【大.纪.元;2018年10月19日讯】（大.纪.元;记者林燕综合报导）美国财政部周三（10月17日）公布的汇率报告暂未将中国列为汇率操纵国，但也不意味着风险降低，因为报告透露了川普（特朗普）政府的新动向——密切关注中国（中共）有无控制人民币贬值，来冲抵贸易战影响。

专家表示，美财政部10月的报告有明确敲打中国（中共）的意思。34页的报告从篇幅上对中国（中共）的政策着墨最多，可以说跟4月的报告近乎完全不同，从过去并列多个观察国变为突出中国（中共）一个。

美国财政部每半年向国会递交一份“国际经济和主要贸易伙伴汇率政策”报告，评估美国的主要贸易国家是否操纵汇率以获取不公平贸易优势。10月的报告继续将中国和其它五个国家列入正式的观察名单。

“显然他们希望继续关注中国，并且只关注中国。”美国外交关系协会（Council on Foreign Relations）的国际经济和金融专家塞斯特（Brad Setser）表示，他曾在奥巴马第一任期间为财政部工作。

塞斯特（Brad Setser）周三发推文分析说，他认为，川普政府的对华关注点正朝着另一个方向走——中国（中共）是否尽力控制人民币的不贬值压力。

“报告最重要的新用语是强调了货币干预的对称模式，尤其是要求抵制贬值和抵制升值的压力一样强。”塞斯特写道。这意味着川普当局或改变过去做法，不再单单考量中国（中共）限制人民币不升值，不尽力控制、任由人民币贬值也不行。

财政部的报告中有这么一段话，“财政部还将密切关注我们的贸易伙伴在外汇市场上的干预度是否对称，那些选择‘稳定’汇率变动的经济体在抵制贬值上是否会跟抵制升值一样（强烈）。”

报告还提到，“很明显，中国（中共）并没有像过去干预升值那样、积极地去抵制贬值。”同时，报告亦称，据财政部官员估计，今年中国对外汇市场的“直接干预有限”，包括最近几个月的人民币贬值。

自6月中旬以来，人民币兑美元汇率下跌超过7%，CFETS人民币汇率指数也下跌近6%。这个过程中，中共当局有启动逆因子调节等汇率政策，希冀控制人民币不至于贬值太快。外界普遍认为，1美元兑人民币7元是中共当局控制汇率的“红线”。

值得注意的是，美国周三未将中国列入汇率操纵国名单的消息传出后，人民币周四（18日）却创下近21个月新低，人民币兑美元中间价跌至6.9275元，较周三交易日中间价大贬172基点。

如何理解美国财政部的这段措词？台湾可以成为典型实例。台湾曾在1988年被美国财政部列入汇率操纵国，随后被移除，以及从观察名单中除名。

台湾中央央行在2016年发出的“央行回应外界之提问”中说，“台湾央行多次向外界说明，维持货币动态稳定，并非‘阻升不阻贬’”，并指动态稳定是指将汇率控制在均衡水平附近，避免出现过度波动。所以对应的央行政策不仅考虑抑制过度升值，也要考虑过度贬值。

根据台湾央行的这份公告，动态稳定表现在过去36个月移动平均值上下5%的范围内。

换句话说，汇率自由化也好、对称性干预也好，应该是同时重视汇率过度升值和贬值两方面。自由不意味着放任不管，川普政府指责中共干预人民币可以理解为两方面，既不要过度干预人民币升值，也不要顺水推舟、任由人民币过度贬值，恢复汇率市场的均衡才是最优。

10月的报告是川普政府的第四份半年度报告，虽再次放弃将中国贴上汇率操纵国标签，但报告却不同于过去，尤其在特别指出“关切”中国（中共）的汇率政策问题上。

与财政部4月的报告相比，10月的报告在措词和内容上都更强硬。4月的报告表示“强烈关切”中国在改善双边贸易失衡上缺乏进展，而10月的报告则明确批评中国（中共）汇率政策缺乏透明度以及近期人民币走软表现。

“财政部非常重视中国（中共）遵守G20的承诺，即不参与竞争性贬值，也不把人民币汇率用于竞争性目的。”美国财政部周三的声明中说，“中国（中共）应该实施更多基于市场的经济改革，从而增强对人民币的信心。”

美国财政部长姆钦（Steven Mnuchin）在声明中表示，“（中共汇率政策）对实现更公平、更平衡的贸易构成重大挑战，我们将继续观察和评估中国的汇率政策，包括通过与中国央行进行讨论。”

报告也指出人民币贬值、美元走强对中美贸易带来的影响。“最值得注意的是，近期美元走强和人民币贬值若持续，将加剧贸易和经常账户的进一步失衡。”

而美国财政部对中国（中共）的过度贸易不平衡仍表示深切关注，中国（中共）持续的非关税壁垒、普遍存在的非市场机制、大量补贴及其它不公平做法都在加剧这种不平衡，并越来越扭曲中国与贸易伙伴的经济关系。

财政部最新的报告也罕见地介绍了中国（中共）在干预汇率方面的历史。报告指，中国（中共）利用经济、法规监管政策，包括通过促进人民币贬值，在国际贸易中获得竞争优势上有很长时间的历史。

“中国（中共）在1992年至1994年间经常操纵货币，并依赖外汇管制限制进口。1994年1月，中共当局将人民币贬值了33%，从5.82元人民币贬值至8.72；随后，中共将汇率固定在8.28上直到2005年，人民币汇率水平整整十年被严重低估。”报告说。

报告尤其提到，1997～98亚洲金融危机期间，在中国（中共）当局“不贬值”的决定下，人民币汇率随后被长期维持在高度低估水平，这项决定人为增加了中国出口部门的规模。

那么过去的美国政府都做了什么？1992年5月到1994年7月，美国财政部有五次把中国（中共）定为汇率操纵国，主要是克林顿（Bill Clinton）第一届任职前两年，但也是从他担任总统后期（任期1993年～2001年1月20日）开始，美国财政部就未将任何国家，包括中国标注为汇率操纵国。

外界认为，过去因为美国商界游说以及国内政治形势需要，两党轮流执政中也未对将中国（中共）列为汇率操纵国形成共识，甚至有时刻意回避这问题、为其它事宜让路。

《纽约时报》2017年4月的报导说，许多有学识的经济学家和政策专家承认，川普总统的直觉总的来说是对的，中国（中共）早该被列为货币操纵国。

川普在2016年竞选总统时表示，就任第一天就要把中国（中共）列为汇率操纵国。上任后，他也多次批评中国（中共）进行操纵货币贬值。

美国国会2015年通过的《贸易便利化和贸易执法法案》，对操纵国设置了具体的标准，必须满足三个标准才能被标记，分别是：与美国的贸易逆差至少为200亿美元，经常账户盈余超过GDP的3%，并对货币市场进行反复干预。

目前，中国（中共）只满足了第一个条件，这也是美国财政部本次未将其列入汇率操纵国的重要原因，但外界认为，中国（中共）日后被美列入操纵名单的风险并没有降低。 #

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