【大.纪.元;2019年04月02日讯】（大.纪.元;记者刘毅报导）日前，兴业证券宏观策略研究团队表示，虽然今年3月份的经济数据有所好转，但这并不表示大陆经济已经见底，中长期来看，大陆经济增速下行趋势还未结束。

3月31日，中共国家统计局公布的数据显示，3月份制造业采购经理人指数（PMI）为50.5，重回50荣枯线以上。有大陆业界人士表示，3月份PMI远远超出业界之前的预测，显示大陆经济已经好转，之前说大陆一季度经济继续下滑的观点有误，甚至有的人说，大陆经济的拐点提前到来。

但是，兴业证券宏观策略研究团队认为，不仅是3月制造业PMI快速反弹，该团队跟踪预测指向不少3月经济指标有改善迹象，中国的工业增速或走高、社融增长或仍偏强、社消增速或回升、进口增速或改善，这些都显示短期经济或有阶段性企稳迹象。但是，从中长期来看，经济增速的下行趋势可能还未结束。

之所以造成3月份经济企稳，兴业宏观认为短期经济数据的阶段性企稳有多方面因素的叠加，金融条件的改善、政策刺激节奏的提前、新年错位效应，共同为短期经济的阶段性企稳提供了助力。

兴业宏观表示，虽然多因素叠加下，短期经济出现阶段性企稳的迹象，但这并不是中长期经济已见底并将趋势性反弹的信号。因为中国权益资产处于战略配置期，在全球风险偏好低、利率水平已大幅下降的背景下，2019年中国经济增长上下行空间相对有限，经济既非“崩盘”也不会“速胜”。

华泰证券的李超也认为，利润数据较弱说明工业生产后续乏力，当局降税、降电费的同时，也可能配合降息，预计二季度央行有降息的可能。

英国经济研究机构凯投宏观（Capital Economics）的报告表示：“我们怀疑这是地方政府最近加强发债、更强的财政政策支持所致。因为3月建筑业官方PMI指数跟基础设施支出加速保持一致。”

凯投宏观仍预计短期内中国经济增长可能会再次减弱。因为中国近期的信贷增长轨迹仍导向中国经济未来几个月放缓的趋势，同时，土地购买量急剧下降也表明房地产建设较弱，很可能抵消掉基础设施支出增长带来的大部分支撑。#

责任编辑：方明