【大.纪.元;2025年10月29日讯】（大.纪.元;记者李净、骆亚采访报导）中共中央近日发布“十五五”规划建议，强调科技自立自强与高质量发展。但专家认为，该规划将资本市场变成了政治工具，且在投资与消费难以兼顾的矛盾下，试图靠消费拉动经济的设想面临结构性困境，目标能否实现存疑。

新华社10月28日报导，中共第二十届中央委员会第四次全体会议于10月23日通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。

该《建议》将“十五五”时期定位为“基本实现社会主义现代化的关键阶段”，提出建设现代化产业体系、加快科技自立自强，以及加强国家安全和社会治理等战略部署。习*近*平在中共四中全会上就《建议》起草情况作了说明。

然而，这份看似全面的发展蓝图，在专家眼中却矛盾重重。针对“十五五”规划的资本市场定位，大陆资本界资深人士徐真表示：“通篇都是围绕着党管金融的主线来布局的。”他认为，资本市场已被明确定位成为服务中美科技竞争的政治工具。但这一策略面临严重的结构性问题。

徐真对大.纪.元;表示，规划提出“在资本市场上为新产业新业态提供更加包容的金融服务”，实质是通过放宽融资条件，利用科创板、北交所、新三板等多层次市场，为科技企业输血。

“整个资本市场的投资者构成已经以国家队为主，包括公募基金、央企委托投资机构，以及地方政府主导的产业投资基金。”他说，在外资撤离、散户信心受挫的背景下，“想通过资本市场融资来解决中美科技竞争问题，实际上全靠举国之力推动，但在地方财政如此紧张的情况下，能拿出的钱极为有限。”

对于中共新推出的合格境外投资者制度优化方案，徐真认为这不过是“统战工具”，审批标准取决于能否实现政治目的而非市场原则。

他警告说，随着稀土和锂电池出口管制新规出台，“这实际上是对西方的宣战书”，中国经济面临的外部压力将持续加大，“投资中国资本市场需要三思而行。”

时事评论员李林一揭示了“十五五”规划中存在的一个根本矛盾，即在维持投资驱动的制造业发展与转向消费驱动的经济增长之间的矛盾。他对大.纪.元;说：“靠消费拉动经济，意味着（当局）投资于人，增加福利、工资。而靠投资拉动经济，则是投资于物。两者不可兼得。”

李林一分析认为，中共并无意放弃实体经济，仍计划大力发展制造业，特别是芯片产业，这些都需要大量投资，本质上仍是延续过去数十年的投资拉动模式。在中美贸易战持续的情况下，这种投资更被视为支撑科技、军事对抗的必要手段。

“对实体经济的投入不可能削弱”。他说，在这样的背景下，“这个十五五规划，想靠大幅增加消费来拉动经济，注定要失败。”

此外，他认为，决策层对福利社会本身持保留态度，这进一步限制了消费驱动战略的实施空间。

“十五五”规划虽然提出了全面的发展目标，但实施层面面临多重结构性困境。从资本市场看，徐真认为，当投资者结构高度依赖国家队、外资持续流出、散户参与度下降，市场的融资功能和资源配置效率必然受限。

从经济增长模式看，李林一表示，在保持制造业投资强度的同时提振消费需求有现实困难。这种结构性矛盾在资源有限、外部环境趋紧的情况下将更加突出。

从外部环境恶化的因素看，李林一提到，出口管制新规引发的国际反应，以及美中对抗持续升级，都表明外部约束正在收紧，这将进一步压缩政策调整空间，增加规划目标实现的难度。

责任编辑：孙芸#