【大.纪.元;2025年11月30日讯】（大.纪.元;记者夏松报导）11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，连续8个月低于荣枯线；非制造业商务活动指数比上个月下降0.6个百分点，跌至荣枯线以下，为49.5%。

中共国家统计局11月30日公布的数据显示，11月制造业PMI为49.2%，比10月上升0.2%，连续8个月位于荣枯线以下。

从企业规模看，大型企业PMI为49.3%，比上月下降0.6个百分点，低于荣枯线；中、小型企业PMI分别为48.9%和49.1%，分别比上月上升0.2个和2.0个百分点，均低于荣枯线。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于荣枯线，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于荣枯线。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，受房地产市场延续调整、国内消费和投资需求偏弱以及第四季度美国高关税政策对全球贸易和中国出口冲击显现等影响，导致11月制造业PMI指数仍在收缩区间运行，并且12月制造业PMI指数仍有一定下行趋势。

东海证券表示，中美贸易摩擦的缓和或推动11月制造业PMI的回弹，但价格指数仍存分化，反映下游需求仍不足。风险点在于稳增长政策落地不及预期、房地产下行风险、美联储降息节奏不及预期。

此外，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点；当月综合PMI产出指数49.7%，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下。

责任编辑：李仁和