【大.纪.元;2025年08月13日讯】（大.纪.元;记者夏雨综合报导）8月12日晚，中国恒大集团（中国恒大）表示，将在8月25日从香港交易所（港交所）正式除牌退市。中国房地产行业已进入第四个年头的低迷期，持续拖累中国经济。彭博社认为，中国恒大集团的退市，标志着中国房地产行业一个黯淡里程碑。

恒大曾是中国销售额最大的房地产开发商。该集团股票自2024年1月29日停牌，至今年7月28日满18个月，其未能满足复牌指引，未能恢复买卖交易，没有实现复牌。

恒大退市之际，清算人仔细审查了账簿，发现该集团债务负担目前约为3,500亿港元（450亿美元），远高于此前披露的金额。

清算人对恒大资产负债表和实体网络进行了一年多仔细审查后，给出严厉评估，认为恒大完成全面重组的可能性“遥不可及”。

彭博社8月13日报导，中国光大证券国际策略师伍礼贤（Kenny Ng）表示，“这对内地房地产行业来说是一个象征性的时刻。”此次股价暴跌“必将给所有市场投资者留下深刻记忆”。

中共在COVID-19疫情期间实施清零政策，重创中国经济，解除清零后，中国经济复苏乏力，消费者信心下降、供应过剩以及债务不断攀升，阻碍了房地产市场的复苏。

目前，中国有大量建筑商陷入困境，拖累中国经济增长，而恒大的倒闭是迄今为止规模最大的一次。该公司曾是中国销售额最大的房地产开发商，于2021年12月首次出现美元债券违约。

尽管政府出台了刺激措施，但今年房地产销售依然低迷。

8月初，瑞银投资银行亚太及大中华区房地产研究主管林镇鸿（John Lam）预计，中国房地产市场低迷时间将超过预期。

林镇鸿指出，需求减弱拖长房屋销售时间，一线城市库存周转率今年3月已降至平均14个月，但到6月底该指标又升至20.7个月，这意味着即便是普遍预计会率先反弹的大城市，在消化住房存量上也还需要更长的时间。

根据克而瑞地产研究的数据显示，中国百强房企的新房销售量已连续两个月下降幅度超过20%。这种不断恶化的降幅表明，自2024年9月以来的刺激经济计划的效应正在消退。6月份新房价格环比下跌0.27%，为八个月以来的最大跌幅。

自2021年金融危机爆发以来，香港法院已至少向六家中国开发商发出清盘令。恒大地产的清算程序仍然是最复杂的一起，并为其他经历类似过程的开发商提供参考。

周一（8月11日），华南城控股有限公司被香港高院下令清盘。这是继恒大以来中国最大的房企清盘案（以资产规模计算）。

中国开发商约1,500亿美元的债务陷入困境。更糟糕的是，越来越多已通过重组方案关键阶段的建筑商现在又回到原点。融创中国控股有限公司成为首家推行第二次债务重组计划的中国大型建筑商。

国际评级机构惠誉8月份发表的报告也指出，中国整体房地产市场的中期风险仍偏高，各线城市销售的分化现象料将持续，且可能进一步扩大。

惠誉认为，上半年数据显示中国房地产市场的复苏属暂时性，后续发展将取决于宏观经济、就业市场及居民收入前景。随着美国加征关税冲击中国出口，中国经济增长将会放缓，或影响房地产复苏的可持续性。

中期而言，惠誉认为中国房地产仍面临人口老化、住宅可负担性低，以及大量库存等结构性挑战，尤其对二、三线城市的冲击尤为明显。

（大.纪.元;记者林燕对本文做出贡献）

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