【大.纪.元;2026年02月11日讯】（大.纪.元;记者许家琳综合报导）国际白银价格在经历了剧烈波动后，已经趋于稳定，但对中国大陆来说，由于投资和工业需求消耗库存，白银供应仍然紧张。

彭博社2月11日报导，大陆国内生产商和贸易商正努力消化积压订单，推高了近期价格，导致市场出现严重的现货溢价。上海期货交易所近月合约溢价飙升至历史新高。

四川天府银行高级分析师张婷（Zhang Ting，音译）表示：“如此大的现货溢价，是由库存危机和可交割原材料的消耗造成的。机构仍然有动机继续压低市场以获取利润。”

与此同时，上海黄金交易所的卖空者押注白银价格下跌，自去年12月底以来，他们一直在向多头支付延期交割费，以避免交割白银，这凸显了可供平仓的白银短缺问题。

自1月底以来，白银市场遭遇历史性抛售，抹去了年初几周61%的涨幅。此前，中国及其它地区的投机性买盘推动白银价格上涨，白银一度超越黄金，成为市场对美元、美联储独立性以及不断升级地缘政治冲突担忧的象征。

流动性相对不足的白银市场对极端波动并不陌生，例如去年秋季全球供应紧张的情况，导致中国库存本已告罄，而12月份投资需求却激增。此后，与上海期货交易所（SHFE）和上海黄金交易所（SGE）相关的仓库库存已降至十多年来的最低水平。

对投资型白银的需求依然旺盛。在中国最大的贵金属交易中心深圳水北市场，商家很容易就能以高价找到银条买家。“只要有库存，就会很快被卖光。”深圳国兴贵金属有限公司风险主管刘顺民（Liu Shunmin，音译）表示。

对中国散户投资者来说，因国内投资选择受限以及信息受压制，也倾向于囤积黄金白银等贵金属。

《华尔街日报》报导，来自河南的30多岁游客贾佩认为金价过高。几年前她买了大约50克黄金，去年夏天金价翻了一番后卖掉获利。

现在她和她的朋友们都纷纷投资白银，他们认为白银比黄金更有升值空间。“我已经开始囤积白银了。”她说，“即使价格下跌，也能承受得住。”

此外，工业需求也是造成供应紧张的原因之一。

不过，也有迹象表明，投机热潮可能在降温。由于投资者在中国新年假期（2月16日开始）前减持仓位，上海期货交易所（SHFE）的总未平仓合约量已降至四年多来最低水平。

责任编辑：叶紫微#