【大.纪.元;2025年12月19日讯】（大.纪.元;记者陈霆综合报导）日本央行（BOJ）周五（12月19日）将政策利率上调25个基点至0.75%，创1995年以来新高。日央明确表示，若经济与物价走势符合预测，将继续升息，象征日本已正式迈出终结数十年超宽松货币政策的重要一步。

日本央行在声明中指出，从近期数据与调查来看，“薪资与物价温和同步上升的机制，很有可能得以维持”。央行强调，即便此次升息后，实质利率仍处于“显著偏低”水准，若经济与物价预测如期实现，将持续推进升息。

此次决策符合市场普遍预期，并以全体一致的票数通过。日本央行表示，通货膨胀预计将在2027财年结束前，逐步收敛至2%的政策目标。

决策公布后，金融市场反应相对温和。日圆兑美元下跌逾0.3%，报156.02；日本10年期政府债券殖利率上升约5个基点至2.019%，20年期日债殖利率上升3个基点至2.975%，两者均创1999年以来新高。

分析人士指出，升息结果已大致被市场所消化，投资人焦点迅速转向日本央行总裁植田和男稍后的记者会。

分析认为，若日本央行持续推进政策正常化，可能逐步改变日圆作为全球廉价融资货币的角色，对外汇与全球资金流向产生影响。

日本央行同时指出，企业明年“极有可能持续加薪”，并表示围绕美国经济与关税政策的不确定性已有所下降，为进一步政策正常化提供支撑。

值得注意的是，虽然升息的决定获一致通过，但两名审议委员高田创及田村直树反对有关物价前景的表述，高田创认为，通胀及核心通胀已基本达到稳定目标；田村直树则认为，整体通胀很可能从预测期的中期即可达标。这与央行整体仍偏谨慎的官方展望形成对比，也强化了市场对后续升息空间的关注。

日本总务省周五公布经济数据指出，因米类等食品价格、电费等能源价格涨幅扩大，2025年11月份日本排除生鲜食品后的消费者物价指数（核心CPI）较去年同月上扬3.0%至112.5，连续第51个月呈现扬升，年增率连续第44个月高于日本央行设定的2%目标。

日本央行官员与市场人士普遍认为，食品价格居高不下与近期日圆走贬，推升进口成本与整体通胀，这也是促使央行再度升息的重要背景之一。原本持宽松立场的高市早苗政府，也因面对物价压力，转而接受此次升息。

同时，央行调查显示，日企信心升至四年高点，许多企业计划在明年提供较大幅度的加薪，显示经济对升息具一定承受能力。

央行估算，日本的中性利率区间约在1%至2.5%。中性利率是指能在通胀与经济成长间取得平衡的利率水平——既不使经济过热，也不抑制成长。

此次升息使利率更接近该区间，也让“最终将升到何种水准”成为市场下一阶段的核心问题。

投资人普遍预期，日本央行后续是否续升，以及升息的步伐快慢，都取决于薪资成长动能，以及通胀是否具备僵固性。

责任编辑：李沐恩#