【大.纪.元;2026年01月28日讯】（大.纪.元;记者吴瑞昌综合报导）日本央行（BOJ）周三（1月28日）公布的去年12月会议纪要显示，该行将日圆疲软与劳动力短缺等因素引发的通胀压力，视为决定是否进一步升息的关键考量。

该会议讨论反映出，尽管日银在去年12月已将政策利率调升至0.75%、创下30年来新高，日本央行政策委员会仍准备在未来持续升息，提高仍然偏低的借贷成本。

部分委员指出，考虑到通胀因素，目前的实际利率（Real Interest Rate）仍处于“显著负值”，显示金融环境依然宽松，对经济具支撑作用。

会议纪要显示，九名政策委员会成员一致认为后续的升息行动，将取决于经济增长目标是否实现和物价通胀的前景。

部分成员倾向对未来升息持谨慎态度，但其他成员指出，随着企业将薪资上涨与原料成本转嫁给消费者，通胀正变得更为顽固且持久。

一些成员表示，日圆疲软推高进口成本，在越来越多企业积极调升薪资与价格的情况下，这进一步加剧通胀压力。

关于未来升息的步伐，会议纪录显示，虽然多数委员认为日银不应预先设定升息步调的时间表，但有一名委员建议，由于目前政策利率仍远低于被视为“中性”的水准，应以“数个月为间隔”逐步收紧政策。

另一名委员则强调，有必要评估更广泛的指标，包括坊间的观察与经验性资料，以判断温和且持续的薪资与物价上升机制是否已经形成。

日圆疲软已成为政策制定者担忧的焦点，因其通过推高生活成本冲击家庭经济，而生活成本问题也是2月8日日本大选的核心议题。

针对汇率影响，会议纪录引述部分成员意见称：“尽管应对汇市波动并非货币政策本身目的，但日本央行在决定是否调升政策利率时，应考量日圆贬值对通胀率的影响，某些情况下还需评估其对潜在通胀的影响。”

会议纪录显示，一名成员指出日圆贬值与长期利率的上升，部分源于日本央行政策利率相对于通胀率过低。该成员表示：“及时调升政策利率可抑制未来通胀压力，并压低长期利率。”

日圆汇率，在1月初逼近关键的1美元兑160日圆关卡后，受市场揣测美日两国可能进行利率检查（此举常被视为官方干预的前兆），于过去两个交易日反弹逾3%，回升至1美元兑153日圆附近。

虽然升息决策获得全体一致通过，但会议纪录也显示出委员们，对于物价目标完成度的看法略有不同。

关于经济和物价形势，几位委员表示，“如果未来食品价格上涨的影响逐渐减弱，我们可以预期实际工资（增长率）将转正。”其中一位委员分析道，“实际工资增长率将在2026年上半年转正并保持稳定。”

审议委员高田肇（Hajime Takata）与田村直树（Naoki Tamura）在去年12月会后声明中对“物价展望”的措辞表达异议，他们认为日本已处于或即将达成物价稳定目标，立场比官方声明更为积极。

日本总务省统计局于上周五（1月23日）公布的通货膨胀率显示，截至2025年12月，日本核心消费者通胀率（CPI）2.1%，且CPI指数已连续四年超过日本央行预设的2%目标。

实际上，高田肇曾在1月23日的日本央行会议里，曾呼吁快速升息，但当时缺乏其他成员的支持，导致升息的决定最终作罢。

对此会议结果，让市场推测日圆疲软带来的额外通胀压力，可能促使日本央行在未来几个月再度升息。

路透本月稍早的调查显示，分析师预期日本央行将等到7月才再度升息，其中逾75%的受访者预测利率将在9月前升至1%或更高。掉期市场（Swap Market）则认为，日银在4月前升息至1.0%的概率为80%，理由是预期日圆近期的贬值将加速通胀。

（本文参考了路透社的报导）

责任编辑：任子君#